Công ty cổ phần Tập đoàn đầu tư địa ốc NoVa vừa công bố báo cáo tài chính quý 4 năm 2023. Theo báo cáo, Novaland đạt doanh thu 3242 tỷ và lợi nhuận 239 tỷ.
Tuy nhiên, hãy vứt quách cái kết quả kinh doanh đó đi, thứ chúng ta cần biết là NVL liệu còn thở được trong bao lâu nữa và liệu có bác sỹ nào đến cứu Nova không.
Đâm thẳng vào vấn đề ngay bây giờ, Novaland hiện có khoản nợ 25500 tỷ cần thanh toán trong năm 2023 và 39000 tỷ cần thanh toán trong năm 2024 và 2025.
Tổng tài sản của NVL lên đến 257000 tỷ nhưng phần lớn đã đem đi đầu tư, hợp tác kinh doanh. Doanh nghiệp không còn nhiều tiền mặt để trả nợ.
Theo khoản 2 Điều 4 Luật Phá sản 2014, phá sản là tình trạng của doanh nghiệp, mất khả năng thanh toán trong vòng 3 tháng và bị Tòa án nhân dân ra quyết định tuyên bố phá sản.
Cụ thể NVL còn bao nhiêu tiền?
Trong 198000 tỷ tài sản ngắn hạn chỉ có 8600 tỷ tiền mặt và 3000 tỷ phải thu ngắn hạn khách hàng là có khả năng đem đi trả nợ. Khoản phải thu số 136 là 38000 tỷ là khoản đầu tư hợp tác, đặt cọc, gần như không thể thu hồi để đem trả nợ.
Tất cả trông chờ vào đống hàng tồn kho 134000 tỷ. Nhưng trong bối cảnh thị trường bất động sản khó khăn như hiện nay, làm sao Novaland có thể bán được 20 đến 30 ngàn tỷ doanh thu.
Cách thứ 2 là NVL đem bán buôn số hàng tồn kho đó, tức là bán vài dự án với giá chiết khấu cao cỡ 50% mới đủ hấp dẫn bên mua. Vấn đề là ai sẽ mua, bao giờ họ mua và mức chiết khấu cụ thể là bao nhiêu?
Cách thứ 3 là NVL vay ngân hàng để đáo hạn, nhưng khả năng cao không ngân hàng nào dám cho vay vì lo ngại nợ xấu, trừ khi có chỉ đạo toàn diện từ ai đó.
Tổng kết là báo cáo quý 4 của NVL chả có ý nghĩa gì, vẫn chưa tìm ra lời giải cho khối nợ trái phiếu. Số phận NVL vẫn phải chờ tương lai.
Cuối cùng, dù cho có là báu vật hay giẻ rách thì vẫn có một giá trị tương xứng.
Định giá NVL bao nhiêu?
Ở kịch bản NVL tự bán được 20, 30 ngàn tỷ doanh thu e rằng bất khả thi.
Ở kịch bản bác sỹ giải cứu thì rất khó lường và bất định nên không thể làm cơ sở định giá.
Kịch bản NVL bán buôn chiết khấu cao có vẻ khả quan hơn. Với giá vốn chiếm khoảng 60% doanh thu, NVL có thể sẽ chỉ thu về được 40% giá trị hàng tồn kho bán buôn. Để thu được 20000 tỷ trả nợ cho năm 2023, NVL sẽ phải thanh lý 50000 tỷ hàng tồn kho, đồng thời lỗ khoảng 10000 tỷ trừ thẳng vào vốn chủ.
Vốn hóa ở mức 30000 tỷ là hợp lý. Định giá 15000/cổ phiếu cho năm 2023
